在十九世紀時，法國的貨幣制度是採用金銀複本位制（Bimetallism），也就是說在法國可以合法流通的貨幣包含「金幣」與「銀幣」，這兩種貨幣可以互相兌換，每1盎司金幣，可換得15.5盎司銀幣，這種官方貨幣流通之道容易造成「劣幣驅逐良幣」現象。
試想，某國突然發現大量銀礦，導致該國銀幣價值下降至16盎司才能兌換1盎司金幣的話，若法國金銀幣兌換率維持不變，那麼懂得投資的法國人，將會在法國先以15.5盎司銀幣兌換1盎司金幣，然後帶著這1盎司金幣到銀幣價值下降的國家，換取16盎司銀幣，每盎司金幣能夠讓他套利0.5盎司銀幣。只要銀幣持續受法國官方認可，且金幣與銀幣兌換價格在法國持續不變的話，法國黃金會不斷遭到套利者帶出法國，造成在法國，國際市場價值較高的貨幣（良幣）變少，價值較低的貨幣（劣幣）變多。
以上是金融史教授Barry Eichengreen在其著作《Globalizing Capital: A History of the International Monetary System》中的場景，說明金銀複本位國家的金融體制將受到套利者嚴重威脅。沒有穩定的金融體制，難以推動國際貿易，因為貿易商會因貨幣價格不穩定的風險過高，而放棄貿易。
為維護國家貨幣制度的穩定，各國遂紛紛擁抱「金本位制度」，也就是不管貨幣如何發行，各國貨幣兌換黃金比率維持不變，有多少黃金，就印多少鈔票。好處是，套利者難以透過跨國貨幣來回兌換套利，國家金融體系能保持穩定；壞處是，為了維持貨幣對金價的穩定，各國政府無法擁有金融政策（發行貨幣數量）的自主權。
到了第一次世界大戰時，金本位的始祖英國，為了需要黃金資助戰爭，停止用英鎊兌換黃金的政策；德國為了用黃金去賠償戰勝國，導致後來發行的貨幣，沒有足夠黃金做支撐，讓人民對德國錢失去信心，導致嚴重的通貨膨脹，金本位制度因戰爭影響的結束，讓兩次大戰之間的全球金融秩序再度陷入混亂。
以上所提是為了強調國際貨幣制度的重要性在於「穩定」，匯率制度穩定，才能有健康的國際貿易秩序，才能夠有良好的國內投資環境。若貨幣價值變動幅度過於劇烈，將不利全球化的推展，因為大家將對從事國際經濟或金融活動的風險過大，而信心大減。
目前世界的貨幣秩序開始呈現不穩定的態勢，世界先進國家施壓，希望中國提高人民幣20％的價值，才能讓他們國際貿易的收支更平衡。然而，短期間兩成的人民幣價值變動，不僅將重創中國出口經濟，也會傷到在中國的歐美投資者，歐美民眾購買中國貨的成本也勢必提高。此外，中國因為想分散購買美金的風險，大舉購買日圓而推升其價值，不利於日本希望藉由刺激貿易而達到經濟成長。尚未加入歐元區的瑞士，也因為歐元疲弱，讓瑞士法郎升值，導致出口產業受到威脅而不滿。各國紛紛希望用政策扭轉貿易劣勢，例如美國眾議院日前通過法案，讓商業部未來可以針對來自貨幣價值太低國家的商品，進行貿易制裁。
現今國際金融是以兌換外匯的價值最為衡量的依據，並非像金本位時代以黃金為準的穩定制度。匯率是相對的概念，有貨幣升值就一定有貨幣貶值。當各國都想用刺激出口貿易之道來改善國內收支平衡時，讓貨幣貶值是不錯的政策選項。當每個國家都以自身利益考量做為決策根據的話，「貶值」的囚徒困境將會出現，當一國貨幣貶值，另一國讓貨幣貶得更多，「貨幣貶值競賽」恐如同「武器競賽」一樣出現，這似乎是目前國際金融市場的氛圍。但歷史告訴我們，貨幣穩定是推升經濟發展所必備。在競相貶值之外，各國更應設想如何創造雙贏的貨幣體系。